Short Butterfly (מכירת פרפר)
ביצוע האסטרטגיה: מכירה של פוט (או קול) עם מחיר מימוש (A), קנייה של שני פוט (או קול) במחיר מימוש גבוה יותר (B), מכירה של פוט (או קול) במחיר מימוש גבוה עוד יותר (C).
ציפיות מהשוק: שוק ניטראלי / תנודתיות עולה. באסטרטגיה זו, המשקיע מצפה שהשוק ינוע לאיזשהו כיוון או שסטיית התקן הגלומה בשוק תעלה.
אופי הרווח וההפסד בזמן הפקיעה:
רווח: מקסימאלי הוא הפרמיה שהתקבלה בכניסה לפוזיציה ורווח זה יתקבל כאשר תתרחש תנועה משמעותית בשוק.
הפסד: מוגבל להפרש שבין המחירים A ל-B, פחות הסכום שהתקבל בכניסה.
נקודת איזון: מגיעה כאשר נכס הבסיס גבוה ממחיר A או מתחת למחיר C באותו סכום של הפרמיה שהתקבלה בכניסה לפוזיציה.
רגישות השוק 30 יום לפני הפקיעה:
נכס הבסיס |
מחוץ לכסף |
על הכסף |
בתוך הכסף |
Delta |
- |
0 |
+ |
Gamma |
+ |
++ |
+ |
Theta |
+/- |
- |
+/- |
Vega |
-/+ |
++ |
-/+ |
Delta: ניטראלית (בהנחה שהפוזיציה "על הכסף"), הופכת חיובית יותר ככל שנכס הבסיס מתקרב למחיר C, שלילית כאשר המחיר מתקרב ל- A.
Gamma: בשיאה במחיר B, תשאף לרדת ככל שהשוק ינוע ממחיר זה. יכולה להפוך לשלילית במרחק גדול מנק' B.
Theta: ערך הזמן יהיה זניח עד לתקופת חודש מהפקיעה. הזמן יפעל כנגד המחזיק אם הנכס בין המחירים A ו- C, כאשר השיא במחיר B. אולם ערך הזמן יפעל לטובת המחזיק במקרה ומחיר נכס הבסיס יצא מטריטוריה זו.
: Vega תנודתיות עולה תעלה את ערך הפוזיציה. לתנודתיות יכולה להיות השפעה שלילית במקרה ונכס הבסיס נמצא הרבה מתחת מחיר A או הרבה מעל מחיר C.
|