Short Condor
ביצוע האסטרטגיה: מכירה של פוט (או קול) עם מחיר מימוש (A), קנייה של שני פוט (או קול) במחירי מימוש גבוהים יותר (B) ו-(C), מכירה של פוט (או קול) במחיר מימוש גבוה עוד יותר (D).
ציפיות מהשוק: שוק ניטראלי / תנודתיות עולה. המחזיק בפוזיציה מצפה לתנועה חזקה בשוק , או שסטיית התקן הגלומה בו תעלה, אולם כיוון התנועה לא ידוע. אסטרטגיה זו תדרוש תנועה חזקה יותר של השוק מאשר אסטרטגיית הפרפר על מנת להניב רווח.
אופי הרווח וההפסד בזמן הפקיעה:
רווח: מוגבל ויתרחש אם השוק יעבור את מחיר D או ירד מתחת למחיר A.
הפסד: מוגבל ויתרחש אם השוק ישאר בין המחירים B ו-C.
נקודת איזון: נקודה תחתונה מתקבלת כאשר המחיר מגיע למחיר A פלוס הפרמיה שהתקבלה בכניסה. נקודה עליונה מתקבלת במחיר D פחות הפרמיה שהתקבלה.
רגישות השוק 30 יום לפני הפקיעה:
נכס הבסיס |
מחוץ לכסף |
על הכסף |
בתוך הכסף |
Delta |
-- |
0 |
++ |
Gamma |
+ |
++ |
+ |
Theta |
+/- |
- |
+/- |
Vega |
-/+ |
++ |
-/+ |
Delta: ניטראלית (בהנחה שהפוזיציה "על הכסף"), הופכת חיובית יותר ככל שנכס הבסיס מתקרב למחיר D, שלילית כאשר המחיר מתקרב ל- A.
Gamma: בשיאה בין המחירים B ו- C. תשאף לרדת כשהשוק מתחת ל A או מעל D. יכולה להפוך לשלילית ככל שהפוזיציה מתרחקת מנק' ה-ATM.
Theta: ערך הזמן יהיה זניח עד לתקופת חודש מהפקיעה. הזמן יפעל כנגד המחזיק אם הנכס בין המחירים B ו- C. אולם ערך הזמן יפעל לטובת המחזיק במקרה ומחיר נכס הבסיס יצא מטריטוריה זו.
Vega : תנודתיות עולה תעלה את ערך הפוזיציה. לתנודתיות יכולה להיות השפעה שלילית במקרה ונכס הבסיס נמצא הרבה מתחת מחיר A או הרבה מעל מחיר D.
|