Short Call (מכירת קול)
ביצוע האסטרטגיה: מכירה של אופ' קול עם מחיר מימוש (X).
ציפיות מהשוק: שוק יורד / תנודתיות יורדת. מחזיק הפוזיציה מצפה כי המחירים בשוק ירדו ו/או שהתנודתיות תרד. מחיר המימוש האופטימלי תלוי באורך הזמן לפקיעה וברמת ה-Vega. בנוסף לכך, בכלליות, ככל שהצפיות לירידות חזקות יותר, כך יש למכור אופ' יותר עמוק בכסף (מחיר מימוש נמוך יותר) על מנת למקסם את הפרמיה שמתקבלת. הערה: הרווח פה מוגבל לסכום הפרמיה שמתקבלת ולכן אם הצפייה מהשוק היא ליותר מירידה מתונה, עדיף לשקול אסטרטגיה של קניית פוט שיכולה להניב רווחים גדולים יותר.
אופי הרווח וההפסד בזמן הפקיעה:
רווח: מוגבל לסכום הפרמיה שמתקבל ממכירת האופ'.
הפסד: בלתי מוגבל במקרה של שוק עולה.
נקודת איזון: מגיעה כשמחיר נכס הבסיס עולה מעל למחיר המימוש X, באותו סכום של הפרמיה שהתקבלה על מנת להיכנס לפוזיציה.
רגישות השוק 30 יום לפני הפקיעה:
נכס הבסיס |
מחוץ לכסף |
על הכסף |
בתוך הכסף |
Delta |
- |
-- |
--- |
Gamma |
-- |
--- |
-- |
Theta |
+ |
++ |
+ |
Vega |
- |
-- |
- |
Delta: קטנה לכיוון 1- ככל שנכס הבסיס עולה והאופ' המכורה נכנסת לתוך הכסף.
Gamma: מגיעה לשיאה סביב הרמה של "על הכסף", בעיקר במקרה שתאריך המימוש קרוב.
Theta: ערך הפוזיציה יעלה ככל שהאופ' המכורה מאבדת את ערך הזמן שבה.
Vega: ערך הפוזיציה יטה ליפול אם התנודתיות בשוק תעלה. Vega תגיע לשיאה ככל שנכס הבסיס יתקרב למחיר המימוש, וככל שהזמן לפקיעה יהיה ארוך יותר.
|