שינויים בשווקי הסחורות
שחף פרקש מרקט פלייס
בתקופה האחרונה אנו עדים לשפע של כוחות פנימיים וחיצוניים המעצבים מחדש את אופן המסחר בחוזים עתידיים על סחורות. בשורות הבאות אפרט מהם השינויים שחלו בענף ומה מומלץ למשקיעים לעשות בכדי להמשיך ולהרוויח בסביבה החדשה.
השינוי הראשון – מהירות השוק
שוק הסחורות תמיד היה ידוע כשוק מהיר בעל תנועות חריפות, וזאת בעיקר הודות לשיטת הביטחונות שמאפשרת למשקיעים לסחור במינוף. אולם העליות המטאוריות במחירים הפכו את השוק למהיר עוד יותר. למשל בזהב, תנועות מחירים שלקחו, בשנות ה-90, חודשים שלמים, מתרחשות היום בתקופה של שעות (כל שנת 1995 השתנה מחיר הזהב ב-34$. מהלך דומה נצפה באותו השוק, בחודש מרץ 2008, אז הוא נמשך רק שעתיים!). הגורמים העיקריים לשינוי המהירות הם קודם כל העלייה עצמה במחיר. אם פעם, תנועה של 1% בסחורה, הייתה של סנטים בודדים. היום, כשהמחיר בשמיים, אותו שינוי של 1% יתבטא בתנודת מחיר של דולרים. שנית, שיטת המסחר הידנית ברצפות מסחר, היכן שהברוקרים היו צועקים ומסמנים עם הידיים, פינתה את מקומה לטובת מסחר ממוחשב מהיר ואיכותי. התופעה לא באה לידי ביטוי רק מצד הבורסה המאפשרת את המסחר אלא גם מצד המשקיעים. אלה האחרונים משתמשים במערכות מחשב אוטומטיות, לביצוע מסחר בנפחים גדולים ובמהירות של אלפיות שנייה. לכן ניתן לומר בביטחון שהשימוש במחשבים תורם גם הוא למהירות ולתנודתיות בשווקים.
שינוי שני – גודל השוק
השווקים האלטרנטיביים המודרניים גדולים בהרבה ממה שהורגלנו אליו. הגידול בתעשיית קרנות הגידור (hedge fund) ומנהלי ההשקעות בסחורות (CTA) הביאה לשוק טריליוני דולרים חדשים ותרמה לגידול חד בנפח המסחר ובכמות הפוזיציות הפתוחות בכל חוזה. על משקיע הנמצא בשווקים של היום להכין תוכנית פעולה להתמודדות מול גופי ענק אלו. קרנות-על אלו מסוגלות להיכנס או לצאת מהשוק כהרף עין, ולכן צריך לדעת לזהות את פעילותם ולהכין תוכנית מגירה לפעולה כאשר הם מחליטים להיכנס או לצאת מהשוק, עם דגש על החלטתם לצאת מהשוק.
עידן הגלובליזציה השפיע גם על השווקים האלקטרונים אשר עברו להיסחר 24 שעות ביממה 5 ימים בשבוע. אם פעם, משקיע היה יודע כי בזמן שעות הלילה של ארה"ב לרב השווקים לא זזים כמעט וכל מי שמשתתף במסחר בשעות אלו הוא חובבן, הרי שהזמנים השתנו וכיום משקיעים מקצוענים מכל רחבי העולם פועלים בכל שעות היממה.
שינוי שלישי – הלך הרוח בשווקים
אין הכוונה כאן שהשוק שינה את אופיו אלא שהמחשבה המלווה את רוב המשקיעים הנמצאים בשוק השתנתה. לדוגמא, העובדה שמחיר התירס שילש עצמו במהלך שלוש שנים, זהו נתון הגורם התרגשות רבה ורצון עז של רבים להשתתף בחגיגה. אולם באותו הזמן, שוק שצמח בתנופה כה עזה טומן בחובו מלכודות רבות.
השינוי בהלך הרוח השלט בשווקים מחייב התייחסות לנקודות הבאות –
* חשיבותה של תוכנית עבודה סדורה והיכולת להוציאה אל הפועל עלתה.
* החובה לפעול בזהירות רבה תוך שימוש בתוכנית ניהול סיכונים קפדנית (אחרת הפסד בודד עלול למחוק את התיק כולו).
* יש לתת דגש רב על הקורלציה המשתנה בין השווקים. במקרים רבים, לפני שינוי מגמה משמעותי יגיעו איתותים מצד שינויי קורלציה מהותיים (למשל השינוי בקורלציה בין חוזה היורו למדד השוק האמריקאי יכול ללמד הרבה על שינוי מגמה).
* הרבה מאד אמיתות וחוקים ישנים השתנו ואינם תקפים עוד. למשל עונתיות קבועה בתבואה השתנתה עקב שינויי האקלים העולמיים. ישנן גם תבניות טכניות שאינן פועלות עוד כמו גם דוחות כלכליים שנהפכו לפחות רלוונטיים (למשל דוח COT).
לסיכום, שווקי הסחורות והחוזים האלטרנטיביים עדיין מציעים שפע של הזדמנויות עם יכולת לניהול יעיל של הסיכון. האתגר של היום הוא לאו דווקא להיות הכי חזק, גדול או חכם בשוק. אלא לדעת להגיב לשינויים המתרחשים בשוק ולאמץ מודלים המתמודדים באפקטיביות מול תהפוכות השוק.
שחף פרקש מרקט פלייס
|