Long Condor
ביצוע האסטרטגיה: קנייה של פוט (או קול) עם מחיר מימוש (A), מכירה של שני פוט (או קול) במחירי מימוש גבוהים יותר (B) ו-(C), קנייה של פוט (או קול) במחיר מימוש גבוה עוד יותר (D).
ציפיות מהשוק: שוק ניטראלי / תנודתיות יורדת. אסטרטגיה זו מאפשרת תנודתיות גדולה יותר ובעקבות כך רווח פוטנציאלי גדול יותר מאשר Long Butterfly.
אופי הרווח וההפסד בזמן הפקיעה:
רווח: מקסימאלי כאשר השוק נמצא בין המחירים B ו-C אבל ירד אם השוק יצא מטווח זה.
הפסד: מתרחש כאשר מחיר הנכס מתקרב למחיר D או יורד למחיר A. בכל מקרה ההפסד מוגבל למחיר הכניסה לפוזיציה.
נקודת איזון: נקודה תחתונה מתקבלת כאשר המחיר מגיע למחיר A פלוס הפרמיה ששולמה בכניסה. נקודה עליונה מתקבלת במחיר D פחות הפרמיה ששולמה.
רגישות השוק 30 יום לפני הפקיעה:
נכס הבסיס |
מחוץ לכסף |
על הכסף |
בתוך הכסף |
Delta |
++ |
0 |
-- |
Gamma |
- |
-- |
- |
Theta |
+/- |
+ |
+/- |
Vega |
-/+ |
-- |
-/+ |
Delta: ניטראלית (בהנחה שהפוזיציה "על הכסף"), הופכת חיובית יותר ככל שנכס הבסיס מתקרב למחיר A, שלילית כאשר המחיר מתקרב ל- D.
Gamma: בשיאה במחירים B או C. תשאף לרדת מתחת ל A ומעל D. יכולה להפוך לחיובית ככל שהפוזיציה מתרחקת מנק' ה-ATM.
Theta: ערך הזמן יהיה זניח עד לתקופת חודש מהפקיעה. הזמן יפעל לטובת המחזיק אם הנכס בין המחירים A ו- D, כאשר השיא בין המחירים Bו-C. אולם ערך הזמן יפעל כנגד המחזיק במקרה ומחיר נכס הבסיס יצא מטריטוריה זו.
Vega : תנודתיות עולה תוריד את ערך הפוזיציה. לתנודתיות יכולה להיות השפעה חיובית במקרה ונכס הבסיס נמצא הרבה מתחת מחיר A או הרבה מעל מחיר D.
|